Vom Unternehmen zur eigenen Analyse.
Vier Module, 20 Videos. Verstehe das Geschäft, Wachstum und Kapitalverwendung, beurteile den Preis und führe deine Analyse zusammen.
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Wie verdient ein Unternehmen sein Geld?
Wie verdient ein Unternehmen sein Geld? An adidas, Netflix und Visa verstehen wir Geschäftsmodelle sowie Umsatz, Gewinn und Free Cashflow.
Was schützt ein Geschäft vor Konkurrenz?
Wir erklären Wettbewerbsvorteile wie Marke, Wechselkosten und Netzwerkeffekte mit passenden Beispielen und ihren Grenzen. Im Bild tritt ein Konkurrent hinzu; sichtbar wird, warum Kunden bleiben könnten und wodurch dieser Schutz schwächer werden kann.
Wie verändert sich ein Unternehmen?
Wir begleiten einen Betrieb durch Investition, Wachstum, Reife und Sättigung und erklären den Lebenszyklus als vereinfachtes Modell. Die Entwicklung wird auf einer Zeitachse aufgebaut; Wachstum, Qualität, Dividenden und Value werden als unterschiedliche, teilweise überlappende Perspektiven daneben eingeordnet.
GuV, Bilanz und Cashflow zusammen verstehen
Wir erklären, welche Fragen die drei Berichte beantworten und wie ein Geschäftsvorgang sie verbindet. Das Unternehmen bleibt im Bild, während wir aus seinem Geschäftskreislauf in die Berichte wechseln und Stichtag sowie Zeitraum sichtbar markieren.
Warum Gewinn noch kein Geld ist
Wir zeigen den Unterschied zwischen einem verbuchten Geschäft, der tatsächlichen Zahlung und Investitionen. Eine Lieferung, eine zunächst offene Rechnung und die spätere Zahlung laufen auf einer Zeitachse; Gewinn und Geldbestand werden getrennt verfolgt.
Warum kleine Umsatzänderungen große Gewinnänderungen auslösen
Wir vergleichen zwei Unternehmen mit unterschiedlicher Kostenstruktur und erklären Fixkosten, variable Kosten und den operativen Hebel. Umsatz- und Kostenbalken werden zunächst bei steigendem, dann bei fallendem Umsatz verändert; das verbleibende operative Ergebnis bleibt sichtbar.
Wann Wachstum Wert schafft
Wir verbinden Wachstum mit dem dafür benötigten Kapital und der erwarteten Rendite neuer Investitionen. Im Bild werden zwei Ausbauprojekte verglichen: gleicher zusätzlicher Umsatz, aber unterschiedlicher Kapitalbedarf und zusätzliche Erträge; Kapitalkosten werden als Vergleichshürde eingeführt.
Investieren, Schulden abbauen oder ausschütten?
Wir erklären, welche Alternativen das Management für verfügbare Mittel hat und welche Rolle Investitionsmöglichkeiten und Bilanzspielraum spielen. Ein Geldfluss verzweigt zu Investition, Reserve, Schuldentilgung und Dividende; verschiedene Situationen verändern die sinnvolle Verwendung.
Aktienrückkäufe: Was bleibt pro Aktie übrig?
Wir zeigen, wie Rückkäufe, neue Aktien und aktienbasierte Vergütung zusammenwirken und warum Kaufpreis und Finanzierung dazugehören. Das Unternehmen wird in Anteile aufgeteilt; Rückkäufe und neue Anteile verändern sichtbar die Aktienzahl, während Gesamtgewinn und Gewinn je Aktie getrennt verfolgt werden.
Übernahmen: Wertschaffung oder gute Geschichte?
Wir untersuchen eine fiktive Übernahme anhand von Kaufpreis, Finanzierung, erwarteten zusätzlichen Erträgen und Integrationsrisiken. Zwei Betriebe werden im Bild zusammengeführt; die versprochenen Vorteile werden den notwendigen Ausgaben und einem schwächeren Verlauf gegenübergestellt.
Gutes Unternehmen, gute Aktie?
Wir erklären, warum Unternehmensqualität, Gewinnentwicklung und bezahlter Aktienpreis gemeinsam betrachtet werden müssen. Dasselbe Geschäft wird mit unterschiedlichen Einstiegspreisen und späteren Bewertungsannahmen gezeigt; das Unternehmen bleibt identisch, die Perspektive des Anlegers verändert sich.
KGV und Gewinnrendite verstehen
Wir entwickeln das Verhältnis von Aktienpreis zu Gewinn und seinen Kehrwert an einem einfachen Beispiel. Preis und jährlicher Gewinn je Aktie werden nebeneinander aufgebaut; eine klar abgegrenzte Immobilien-Analogie hilft, Gewinnrendite, Ausschüttung und tatsächliches Anlegerergebnis zu unterscheiden.
Was der Enterprise Value zusätzlich zeigt
Wir wechseln vom Preis der Unternehmensanteile zur Bewertung des operativen Geschäfts und erklären die Rolle von Finanzschulden und Liquidität. Zwei Firmen mit derselben Marktkapitalisierung erhalten unterschiedliche Finanzierungsstrukturen; die EV-Rechnung wird Schritt für Schritt aufgebaut.
Welche Kennzahl beantwortet welche Frage?
Wir ordnen KGV, EV/EBIT, EV/EBITDA und EV/Umsatz ein und zeigen, wo KBV und PEG ergänzen können. Aus dem bekannten Unternehmen entsteht eine Kennzahlenübersicht: Jede Größe wird mit ihrer Bezugsgröße, ihrer typischen Fragestellung und einer wesentlichen Grenze verbunden.
Unternehmen sinnvoll vergleichen
Wir erklären, wie eine passende Vergleichsgruppe entsteht und warum Zeitbasis, Geschäftsmodell, Kapitalbedarf und Einmaleffekte berücksichtigt werden müssen. Eine Vergleichstabelle wird schrittweise bereinigt; dadurch wird sichtbar, wie sich der erste Eindruck verändert.
Niedriges Multiple: Gelegenheit oder Falle?
Wir unterscheiden vorübergehende Spitzengewinne von einem nachhaltig tragfähigen Geschäft und einem strukturellen Rückgang. Zyklus, Gewinne und Bewertungsverhältnis werden zusammen gezeigt; ein zweiter Verlauf macht deutlich, warum eine vermeintliche Erholung nicht einfach vorausgesetzt werden darf.
Warum gute Zahlen den Kurs enttäuschen können
Wir vergleichen veröffentlichte Ergebnisse mit bisherigen Erwartungen und dem neuen Unternehmensausblick. Ergebnis, Erwartung und Ausblick erhalten getrennte Anzeigen; mögliche Kursreaktionen werden als Beispiele eingeordnet, ohne eine sichere Reaktion daraus abzuleiten.
Einen Quartalsbericht strukturiert lesen
Wir führen durch eine erste Prüfung von Umsatztreibern, Margen, Cashflow, Bilanz und Ausblick. Ein vereinfachter Bericht wird abschnittsweise geöffnet; daneben entsteht eine Checkliste mit Befunden, Ursachen und offenen Fragen.
Wie empfindlich ist das Urteil gegenüber Annahmen?
Wir entwickeln einen schwachen, mittleren und starken Verlauf und zeigen, welche Annahmen das Ergebnis besonders beeinflussen. Aus derselben Ausgangslage verzweigen drei Szenarien; Änderungen von Wachstum, Marge, Kapitalbedarf und Bewertung werden einzeln nachvollziehbar gemacht.
Ein Unternehmen durch den ganzen Ablauf begleiten
Wir führen Geschäftsmodell, Wettbewerb, Abschlüsse, Kapitalverwendung, Bewertung und Erwartungen in einer vollständigen Fallstudie zusammen. Die vertrauten Bilder werden zu einer Analyseübersicht verbunden; am Ende stehen ein begründetes Urteil, die größten Unsicherheiten und Beobachtungen, die dieses Urteil verändern würden.