Steigen die Marktzinsen, fallen die Kurse bestehender Anleihen, weil neue Anleihen attraktivere Kupons bieten. Diese Beziehung ist die Grundlage des Zinsänderungsrisikos.
Anleihen sind nicht risikofrei – selbst Bundesanleihen können in Phasen steigender Zinsen deutlich an Kurs verlieren. Wer Duration und Restlaufzeit kennt, kann das Risiko besser einordnen.
Beispiel
In Zeiten stark steigender Leitzinsen (z. B. 2022) verloren langlaufende Staatsanleihen zweistellig an Kurswert.
Häufige Verwechslung
„Sichere" Anleihen werden in Niedrigzinsphasen oft als Cash-Ersatz gesehen. Steigen die Zinsen, zeigt sich das Risiko schnell und deutlich.
Merksatz
Steigende Zinsen drücken bestehende Anleihekurse – das zentrale Risiko festverzinslicher Papiere.